今天继续阅读了《投资最重要的事》的第二章“理解市场有效性及局限性”。
这节读起来并不是很容易，我总共读了4遍，并在阅读过程中完成XMind图，才算对这章内容有了一个完整的理解。
可是仍然谈不上深入的理解，我知道这些知识仅仅依靠读是远远不够的，最重要的是练习与实践。
以下为我梳理的框架，希望对你有帮助。
什么是市场有效性假说？
市场中参与者获得信息机会相等，信息得以反映在价格上，从而导致价格与价值相等，而收益来自预期风险。
作者对假说的理解
对有效的定义：作者认为“有效”不是“正确”，而是“迅速、快捷地整合信息”。
认为假说被支持的理由：
1，与众不同且正确很难
2，芝加哥学派的逻辑上支撑
3，基金的表现
4，投资者的表现
假说的成果：促进指数基金的发展。
作者与假说最大分歧
市场有效性假说中收益与风险挂钩的方式
作者的观点
一，关于“市场有效性”：
先通过逻辑来分析”错误定价”并不常见。
再归纳了符合市场有效性假说的资产特征：
1，广为人知，并且有一大批追踪者
2，社会认可，不是争议性或禁忌性的
3，资产类别的优势清晰易懂
4，信息的传播是普遍而公平的
然后在通过举“外汇”、“股票交易市场”例来说明有效性。
最后延伸说到了“第二层次思维”。
二，关于“市场无效性”
先说通过分析有效市场假说构成基础里存在的两项错误来说明“市场错误”。
再总结了“市场无效性”具有的特征：
1，市场价格往往是错误的
2，一种资产类别的风险调整后收益可能与其他资产类别的风险调整后收益相差甚远
3，有些投资者始终能够有高人一筹的表现
最后再说明在无效市场中各有输赢。
作者的结论
市场的有效性与无效性之间只是一个程度的问题。
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