今天继续阅读《投资最重要的事》，阅读完成第三章“准确估计价值”。
通过以下三个问题对本章内容进行了梳理。
为什么一定要对内在价值有准确的估计？
因为最古老简单的投资原则是：低买高卖。
那么什么是高？什么是低？
表面意思是：以低于卖价的价格买进某种东西。
但是因为卖出行为是发生在买入行为之后，所以这样的解释对于“今天以什么样的价格买进才合适”是没有意义。
所以必须有一些“高”和“低”的客观标准，其中最有用的就是资产的内在价值。
如何对内在价值进行准确的估计？
所有的方法可以分为这两种类型：
一，基于证券自身价格行为来研究
二，基于公司特性即“基本面”来分析
先来分析第一种类型，它是将决策完全建立在对未来价格走势预期的基础之上。
这一类型里主要包含这两种方法：
1，动量投资
2，随机漫步假说
无论是“技术分析”还是“动量投资”都违背了“随机漫步假说”。所以这种类型的方法是不靠谱的。
接下来再看第二种类型的方法，它是判断证券的内在价值并在价格偏离内在价值时买进或卖出证券。
这一类型里主要包含这两种方法：
1，价值投资
2，成长型投资
什么是价值投资？
价值投资者的目标是得出证券当前的内在价值，并在价格低于当前价值时买进。
价值投资追求的是低价。
价值投资者通常会考察收益、现金流、股利、硬资产及企业价值等财务指标，并强调在此基础上低价买进。
价值投资者的首要目标是确定公司的当前价值，并在价格足够低时买进公司证券。
什么是成长型投资？
成长型投资者的目标则是寻找未来将迅速增值的证券。
成长型投资介于枯燥乏味的价值投资和冲动刺激的动量投资之间。
其目标是识别具有光明前景的企业。
从定义上来看，它侧重于企业的潜力，而不是企业的当前属性。
价值投资与成长型投资之间差异是什么？
价值投资者相信当前价值高于当前价格，从而买进股票（即使它们的内在价值显示未来的增长有限）。
成长型投资者相信未来价值的迅速增长足以导致价格大幅上涨，从而买进股票（即使它们的当前价值低于当前价格）。
真正的选择似乎并不在价值和成长之间，而在当前价值和未来价值之间。
成长型投资赌的是未来可能实现也可能无法实现的公司业绩，而价值投资主要建立在分析公司当前价值的基础之上。
成长型投资关注未来，而价值投资强调当前，但不可避免地要面对未来。
为什么价值型的投资，和成长型相比，更靠谱？
预见未来比看清现在更加困难。因此，成长型投资者的平均成功率会更低，但是一旦成功，得到的回报有可能会更高。
印象深刻的三句话是什么？
总而言之，如果判断正确，成长型投资的上涨潜力更富戏剧性，而价值投资的上涨潜力更有持续性。我选择的是价值投资法。在我的书里，持续性比戏剧性更重要。
不仅如此。如果你已经选定价值投资法进行投资，并且已经计算出证券或资产的内在价值，接下来还有一件重要的事：坚定地持有。因为在投资领域里，正确并不等于正确性能够被立即证实。
在一个下跌的市场中获利有两个基本要素：你必须了解内在价值；同时你必须足够自信，坚定地持股并不断买进，即使价格已经跌到似乎在暗示你做错了的时候。哦，对了，还有第三个基本要素：你必须是正确的。